worten? Doch wohl die Vorstände und Aufsichtsorgane der SachsenLB. Die sind dafür verantwortlich, dass diese Landesbank auf ein abenteuerliches Geschäftmodell gesetzt hat, das schon in einem sehr frühen Stadium auf Risiken hin hätte überprüft werden müssen. Wirklich skandalös, dass nichts dergleichen passiert ist. Ich will das an einer Zahl verdeutlichen: Wir reden jetzt insgesamt von einem Risiko von 28 Milliarden Euro - die Bilanzsumme der SachsenLB liegt bei etwa 62 Milliarden. Mehr als Drittel davon in eine hochriskante Zweckgesellschaft mit dem Namen Ormond Quay in Dublin zu stecken, das ist schon halsbrecherisch. Weil Sie die Bilanzsumme 62 Milliarden der SachsenLB nennen - die LBBW hat eine Bilanzsumme von 428 Milliarden. Kann sie die Defizite der SachsenLB wegen der faulen US-Immobilienkredite nicht spielend wegstecken? Da muss man Einiges auseinanderhalten. Es geht bei der SachsenLB wie gesagt um über 28 Milliarden, die mehr oder weniger ungesichert sind. Davon übernimmt der Freistaat Sachsen elf Milliarden an weniger riskanten Anleihen. Das heißt, von diesen 28 Milliarden sind dann noch 17, 5 Milliarden hoch riskante, verbriefte Anleihen abzusichern, woran sich jetzt zur Hälfte die LBBW und zur anderen Hälfte die übrigen Landesbanken beteiligen. Die LBBW geht folglich ein Risiko von knapp neun Milliarden ein. Zusätzlich wollte sie noch einmal 4,2 Milliarden für die Hochrisiko-Kredite durch das Land Sachsen abgesichert sehen. Das ist runter geschraubt worden auf 2,75 Milliarden.Die Risiken für Sachsen bleiben hoch. Extrem hoch. Denn nicht nur diese Bürgschaft des Landes ist riskant, es ist auch eine Minderung des Kaufpreises für die SachsenLB zu erwarten - in welcher Höhe, wird man sehen -, weil elf Milliarden an Wertpapieren zu übernehmen sind.Dass Baden-Württemberg die SachsenLB über den Tisch zieht, lässt sich nicht sagen. Nein, wirklich nicht. All dies ist ein Produkt der Not. Möglicherweise hat sich jetzt schon die LBBW verkalkuliert. Herausgekommen ist eher ein Kompromiss, der eine neue Risiko-Verteilung bedeutet, so dass der sächsischen Landesbank nicht mehr alles an der Backe klebt. Natürlich sind mal wieder die Steuerzahler in die Pflicht genommen. Das ändert freilich nichts daran, dass für den Hochrisiko-Bereich - also unsichere Kreditpakete von sagenhaften 17,5 Milliarden Euro - noch gewaltige Gefahren drohen. Fallen diese Wertpapiere, die auf minderwertigen US-Hypothekarkrediten beruhen, in den Teich, kann es einen worst case geben, bei dem sowohl die LBBW als auch die anderen Landesbanken - vor allem aber Sachsen - dieses Vabanquespiel verlieren.Warum müssen eigentlich Landesbanken, bei denen das jeweilige Bundesland Mehrheitsaktionär ist, überhaupt auf internationalen Finanzmärkten unterwegs sein? Lassen Sie mich das so beantworten: Ich bin entsetzt über das Ausmaß, in dem diese Landesbank waghalsig agiert und mit der für ihre Kreditgeschäfte aufgebauten Zweckgesellschaft Ormond Quay zwei Drittel ihrer Einnahmen bestritten hat. Ein solches Geschäftsgebaren muss künftig für Landesbanken untersagt werden. Der ganz große Skandal besteht aber darin, dass diese Zweckfonds in Irland außerhalb der Bilanz geführt worden sind und es durch die SachsenLB keine Liquiditätsabsicherung gab.Das heißt, es wurden für Milliarden Euro Finanztitel gekauft, aber die Sachsen LB hatte kein Geld, um das notfalls abzusichern. Genau so.Was lässt sich gegen solche Praktiken tun? Wir brauchen Regulierung in dreifacher Hinsicht: Ein striktes Verbot, solche Zweckgesellschaften außerhalb der Bilanz zu führen. Es muss zweitens garantiert sein, dass die betroffenen Banken Liquidität zur Verfügung stellen. Das ist ab 2008 mit dem Basel-II-Abkommen Vorschrift. Und man muss drittens die Landesbanken verpflichten, sich auf ihre Regionen zu konzentrieren, Hilfe zu leisten für die mittelständische Wirtschaft im Abgleich mit den sie tragenden Sparkassen. Und die politischen Konsequenzen? Die Vorstände sollten in Haftung genommen werden - und zwar unmittelbar und persönlich. Außerdem muss Ministerpräsident Milbradt zurücktreten. Er hat noch im August gesagt, als die Risiken erstmals sichtbar wurden, es gebe keinen Grund zur Beunruhigung. Da sind entweder die Steuerzahler vorsätzlich belogen worden oder es war Dummheit, so zu reden - beides reicht für einen Abgang.Wie groß sind durch die jetzigen Absicherungen die Risiken für das gesamte System der öffentlich-rechtlichen Banken in Deutschland? Wir sehen zunächst einmal, dass die Globalisierung der Finanzmärkte auch im letzten Dorf in Sachsen angekommen ist. Über die Gesamtauswirkungen lässt sich noch nichts Abschließendes sagen. Ich gehe davon aus, wenn die Banken im Frühjahr 2008 die Bilanzen für 2007 vorlegen, gibt es noch Überraschungen. Das gigantische Ausmaß dieser Krise im Finanzsektor schlägt bereits jetzt auf die Produktionswirtschaft durch. Wegen der noch zu erwartenden Risiken geizen die Banken mit Krediten, was besonders die kleinen und mittleren Firmen zu spüren bekommen, die auf Fremdfinanzierung angewiesen sind.Bei alldem ist besonders tragisch, dass die Landesbanken von den Neoliberalen und der Lobby der Privatbanken ohnehin massiv angegriffen werden und ständig von ihrer Abschaffung die Rede ist. In dieser Lage hat die SachsenLB all denen einen Fußtritt verpasst, die Landesbanken zur Wirtschaftsförderung für nötig halten.Könnte es sein, dass die EU die Stützung für die SachsenLB durch den Freistaat Sachsen als unzulässige Subventionierung wertet? Wenn das Land mit 2,75 Milliarden Euro haftet, widerspricht das eigentlich geltendem EU-Recht. Mit anderen Worten, der mühsam gebastelte Risikoschirm kann zerreißen.Steht damit die ganze Rettung der SachsenLB auf der Kippe? Durchaus, denn die Risiken in dem neuen Zweckfonds sind groß, über den wir eingangs gesprochen haben - die 17,5 Milliarden könnten nicht ausreichen. Und es kann sein, dass die EU diese unmittelbare staatliche Risiko-Absicherung nicht zulässt. Am Ende droht die Gefahr, dass diese Landesbank geschlossen wird und 600 Beschäftigte ihren Arbeitsplatz einbüßen. Die Bundesaufsicht für Finanzdienstleistungen wirft ein sehr strenges Auge auf die Entwicklung. Wenn es jetzt den Kompromiss zwischen Baden-Württemberg und Sachsen nicht gegeben hätte, wäre die SachsenLB am Montag vermutlich geschlossen worden. Und dieses Risiko ist noch lange nicht gebannt.Das Gespräch führte Lutz HerdenProfessor Rudolf Hickel ist Direktor des Instituts Arbeit und Wirtschaft (IAW) der Universität BremenLandesbank Sachsen (SachsenLB)Die Sachsen LB entstand 1992 als einzige Landesbank in einem ostdeutschen Bundesland (abgesehen von der LB Berlin, die aber 2007 verkauft wurde). Das Institut sollte die mittelständische Wirtschaft im Freistaat fördern und "vor allem Arbeitsplätze schaffen", wie es im Internetportal der Bank heißt. 2006 erwirtschaftete das Institut mit seinen etwa 600 Mitarbeitern in normaler Geschäftstätigkeit 104,7 Millionen Euro.Ormond QuayFür Kreditgeschäfte auf dem internationalen Finanzmarkt baute die SachsenLB ab 2005 in Irland die "Zweckgesellschaft" Ormond Quay auf, die größtenteils auf Kreditbasis Wertpapiere mit einem Transaktionsvolumen von etwa 40 Milliarden Euro erwarb, um deren Absicherung es jetzt geht. Diese Fonds basierten zumeist auf verbrieften Hypthekendarlehen aus den USA, die von den dortigen Hypthotheken-Banken als gebündelte kurzfristige Schuldverschreibungen verkauft wurden.Landesbank Baden-Württemberg (LBBW)Das Institut gibt es in der heutigen Form seit 1999. Es ging aus der Vereinigung von SüdwestLB, Landesgirokasse und Marktteil der L-Bank hervor. Die Landesbank Rheinland-Pfalz (LRP) ist eine 100-prozentige Tochter der LBBW, zu der auch die Baden-Württembergische Bank (BW Bank) gehört. Die LBBW betreut überregionale und internationale Unternehmen sowie Einrichtungen der öffentlichen Hand. Mit 12.250 Mitarbeiter im Konzernverbund zählt die LBBW bundesweit zu den fünf größten Kreditinstituten.LBBW ExpansionDie LBBW wird ab März 2008 erstmals in Nahost vertreten sein und damit ihr internationales Netzwerk auf 25 Standorte erweitern. LBBW-Filialen gibt es in Mexiko, Peking und Singapur. Mit Übernahme der SachsenLB will die LBBW auch ein Tor zum Osten öffnen. Die sächsische Landesbank soll das "Kompetenzzentrum der LBBW-Gruppe für die Auslandsmärkte in Osteuropa, besonders Tschechien, Slowakei und Polen" werden, heißt es im Grundlagenvertrag zwischen beiden Geldinstituten.