Für eine Handvoll Dollar: Javier Milei will den Peso durch die US-Währung ersetzen

Der unerwartet deutliche Sieg von Javier Milei bei den argentinischen Präsidentschaftswahlen deutet darauf hin, dass sich die Wähler im zweitgrößten Land Südamerikas bereitwillig für eine Schocktherapie entschieden haben, um die tiefe wirtschaftliche Misere des Landes zu beheben. Mileis große Idee ist die Abschaffung des Peso und die Einführung des US-Dollars in Argentinien. Ist das wirtschaftlich sinnvoll?

Es ist vielleicht nicht schwer zu verstehen, warum 56 Prozent der Wähler den rechtsgerichteten Libertären unterstützt haben: Argentinien mag die beste Fußballmannschaft der Welt haben, aber die Wirtschaft des Landes hat sich in den letzten Jahren katastrophal entwickelt. Die Inflation liegt bei 140 Prozent und eine dreijährige Dürre hat zu einem starken Rückgang der landwirtschaftlichen Produktion geführt. Zwei von fünf Menschen leben in Armut, und die Währung hat innerhalb von vier Jahren 90 Prozent ihres Wertes verloren.

Eine mildere Form von „Dollarisierung“ wurde Anfang der 90er Jahre erprobt, als die Regierung in Buenos Aires nach einer vorangegangenen Episode von Rezession und Hyperinflation den Wechselkurs auf einen Peso pro Dollar festlegte. Diese Strategie wurde 2002 aufgegeben, nachdem eine tiefe Rezession und gewalttätige Straßenproteste gegen die Beschränkungen für Bankabhebungen sie unhaltbar gemacht hatten. Doch Argentiniens gewählter Präsident will noch weiter gehen als damals.

Drei Probleme, die bei der Einführung des Dollars in Argentinien eintreten könnten

Nach seinem Vorschlag würde die Zentralbank des Landes faktisch abgeschafft und die Wirtschaft vollständig „dollarisiert“. Dies würde bedeuten, dass die Geldpolitik für Argentinien in Washington und nicht in Buenos Aires festgelegt würde. Andere Länder (Panama und Ecuador) haben diesen Weg bereits eingeschlagen – aber noch nie ein so großes Land wie Argentinien, das Mitglied der G20-Gruppe der führenden Industrie- und Entwicklungsländer ist.

Es gibt einige offensichtliche Probleme mit dem wirtschaftlichen Experiment von Milei. Das erste ist, dass Argentinien und die USA sehr unterschiedliche Volkswirtschaften sind, sodass die richtige Geldpolitik für Argentinien die falsche für die USA sein kann. Länder müssen vorsichtig sein, wenn sie die Freiheit aufgeben wollen, ihre eigenen Zinssätze festzulegen und ihre Währungen abzuwerten.

Das zweite Problem ist eher praktischer Natur: Woher soll Argentinien seine Dollars nehmen? Derzeit verfügt die Zentralbank über so gut wie keine nennenswerten US-Dollar-Reserven und hat auch keinen Zugang zu den globalen Kapitalmärkten, um sich die Aktien zu beschaffen, die für die Aufrechterhaltung der Wirtschaft erforderlich wären. Theoretisch könnte Milei beim Internationalen Währungsfonds (IWF) ein Darlehen beantragen, aber die Erfolgsaussichten wären nicht sehr hoch. Argentinien ist bereits der größte Kreditnehmer des IWF und schuldet ihm 44 Milliarden Dollar. Der IWF bezweifelt, dass die Dollarisierung kurzfristig machbar ist. Der Peso müsste vor der Einführung erheblich abgewertet werden, und eine schwächere Währung würde die Preise in die Höhe treiben und die Inflation noch weiter anheizen.

Wirtschaftsexperte: „Javier Milei verfolgt einen selbstmörderischer Ansatz“

Drittens: Selbst wenn eine Lösung für die technischen Probleme im Zusammenhang mit der Abschaffung des Peso gefunden werden kann, könnte die Schocktherapie von Milei relativ schnell nach hinten losgehen. Die Dollarisierung ist eine Einbahnstraße – ein politisches Glücksspiel ohne Ausweg, das Argentinien auf einen unhaltbaren Kurs festlegen und die Wirtschaft zum Absturz bringen könnte.

Mark Weisbrot, Co-Direktor des Center for Economic and Policy Research in Washington, sagt, Argentinien zahle einen hohen Preis für die Fehler der vorherigen Regierung unter Mauricio Macri im Jahr nach 2015. „Aber ein verrückter, wirtschaftlich selbstmörderischer Ansatz würde die Dinge nur noch schlimmer machen – und wie Argentinien erfahren hat, können die Dinge noch viel schlimmer werden“, so Weisbrot.

Mileis Siegesrede enthielt keinen Hinweis auf die Dollarisierung oder die Abschaffung der Zentralbank, was zu Spekulationen führte, dass er bei seinen radikalen Plänen zurückrudern könnte. Dazu gehören neben der Währungsreform auch tiefe Einschnitte bei den Sozialleistungen und die Schließung von mehr als einem Dutzend Ministerien.

Nicolás Saldías, ein leitender Analyst für Lateinamerika bei der Economist Intelligence Unit, einer Forschungs- und Analyseabteilung der Economist Group, sagt, dass viele von Mileis vorgeschlagenen Reformen unpopulär sind – insbesondere bei den einkommensschwachen Argentiniern. Wahrscheinlich würden sie soziale Unruhen durch die mächtigen Gewerkschaften und sozialen Bewegungen des Landes auslösen. „Infolgedessen wird die Politik in den kommenden Monaten wahrscheinlich stark polarisiert und gespalten sein, was zu einer kurzen Flitterwochenzeit für Milei führen dürfte.“